佛山市場需求疲態不銹鋼304報價加快下行現貨：今日上午不銹鋼304市場主流產品賣價再次下挫：佛山市熱軋鋼主流現價下跌200元/噸，無錫市熱軋主流賣價不變；佛山冷軋主流現價下跌100元/噸，無錫市冷軋主流賣價下跌100元/噸。300系不銹鋼供應壓力很大，需求量強烈轉弱，市場心態消極，成交量極為清淡。現階段原材料價格下不銹鋼304利潤較好，但早期原材料庫存的市場價計算則出現虧本。廣青計劃12月限產5萬噸，但真實狀態仍需追蹤；張浦12月中下旬維修一部分冷軋生產能力；酒鋼12月常規檢修煉鋼熱軋產能，影響400系為主；北海誠德計劃年檢，擬減少日產量25%，實際減產情況仍需追蹤。近期部分不銹鋼廠宣布檢修，但目前未看到本質影響，且需求量疲軟態勢下仍難提振價格，實際304不銹鋼市場價或保持被動型大格局。

 

原料：鎳鐵——最近鎳礦價格慢慢下滑，高碳鉻鐵價格再次下挫，實際供應增幅或慢慢開始得到檢驗。山東鑫海第一臺48000 KVA礦熱爐已經點火烘爐，預計12月中旬可出鐵，當前四臺礦熱爐接近完工，一共建成投產8臺礦熱爐，該產能生產量釋放時間在明年。2018年底到2019年一季度德龍印尼、青山印尼三期、金川等印尼新增鎳鐵產能集中開工，產能增幅高達10萬鎳噸/年，隨著產量逐漸釋放，預計明年第一季度中國自印尼的進口鎳鐵或將急劇增加。當前RKEF工廠利潤依然較為豐厚，未來預期逐漸下滑。鉻鐵——近期鉻礦價格表現較弱，以內蒙主產區為主的華北地區高鉻工廠產銷率居高不下，庫存開始積累，中下游軋鋼廠采購謹慎，硅錳合金價格維持弱勢。

 

庫存：據Mysteel數據現示，上星期不銹鋼總庫存繼續攀升，200系庫存量再次回暖，300系庫存繼續攀升并創造近五年同期的新高。分地區來看，佛山庫存依然處于歷史低位，但無錫庫存量接近歷史高位且持續攀升。分冷熱軋來看，近期冷軋增幅稍大。51不銹鋼數據顯示，11月上旬無錫與佛山300系不銹鋼庫存同比繼續回暖，創近幾年同期的新高。總體來看，當前300系不銹鋼供應壓力依然過大，持續的累庫或對價格形成持續壓制。www.fyhtg.com 重慶銅管 重慶銅板 重慶銅棒 重慶鋁板 重慶鋁管

 

觀點：2019年第一季度中國和印尼NPI生產商預期大幅度提升，不銹鋼終端需求量漸漸走弱，不銹鋼原材料價格短期可能難有起色。近期300系不銹鋼板庫存持續性攀升并創造近幾年同期的創新高，市場走勢壓力過大。300系不銹鋼產量預期將繼續增加并處于高位，盡管部分不銹鋼廠因接單不暢計劃限產，但終端需求疲態難掩，304不銹鋼價格近期加速下跌，基本符合我們之前的判斷，預計后期304不銹鋼價格依然偏空。

 

原則：看空，因供應提升而需求量趨弱，庫存量連續飆升。